在醫藥人眼裏 ，醫藥電商真像一個纏人的小妖精 ：她全身散發著不可抗拒的魅力 ，讓你神魂顛倒 ；等你熱烈追求 ，她卻不理不睬 ；你追得緊了 ，以為就要得手 ，她又猛回頭咬你一大口 。

  前不久 ，天貓醫藥館等A證的網上零售業務被叫停 ，把大家嚇出一身冷汗 ，這幾天各大知名醫藥電商紛紛傳來盈利的喜訊 。

  怎麽感覺比賽的哨聲還沒吹響 ，運動員已經高舉雙手慶祝勝利了 ？

  為什麽其他行業電商一片慘淡 ，連京東這樣的超級選手都尚未盈利 ，政策未開的醫藥電商反而率先盈利了 ？

  以盈利明誌

  醫藥電商已經發放的牌照超過750張 ，從上市公司控股或參股的電商來看（有公開可信的財務數據） ，實現盈利的有5家 ，淨利潤金額最高的是康愛多 ，上半年達到721萬元 ，淨利潤率最高的是泉源堂 ，達到銷售額1.3% 。從絕對額和利潤率看 ，都是非常脆弱的盈利狀態 ，既不具備太大的財務價值 ，也不能保障盈利的持續性 。也就是說 ，象征意義大於實際意義 。

  電商開始盈利是好事 ，至少說明大家明白商業的出發點不是燒錢而是賺錢 。當然 ，盈利的來源各有不同 ，用戶數量和銷售額上升 、銷售成本下降都可能帶來盈利 。例如收縮低毛利品類 ，減少非核心用戶流量的購買等 。

  但是電商也可以通過其他方式提高盈利水平 ，簡單點的像減少補貼水平 ，一個季度各家補貼用戶的錢都是幾百上千萬元 ，稍微控製一下補貼力度 ，就都有了 ；有些平台技術升級稍微延後 ，甚至人員做一些裁減 ，財務報表就會好看 ；背靠藥企或醫藥商業的 ，還可以做關聯交易 ，集團內部稍微訂點貨 ，或者找個大客戶下單都行 。

  A證零售業務被叫停後 ，大家都看懂了政府對醫藥電商的謹慎態度 ，投資方更是短期看淡 ，醫藥電商紛紛開始以盈利來明誌或者生存 。

  在政策沒有明朗前 ，醫藥電商實際上處在半休眠期狀態 。2016年醫藥電商發展速度已經放慢 ，全年銷售額預計200億元左右 ，隻占中國醫藥市場總額的1.5% ，而且其中80%是家用器械 、保健品 、計生用品等非藥品 。

  構建服務能力

  在這個階段 ，隻要現金流沒有枯竭跡象 ，醫藥電商是否盈利並不重要 。因為最關鍵的問題 ，像處方藥電商沒有解禁 、醫藥電商麵臨的低頻需求 、醫院處方難以外流 、患者網購藥品習慣遠未養成 、醫保支付難以對接和物流配送監管等等 ，才是決定醫藥電商未來的關鍵 。

  在行業發展初期 ，對困難估計充足一些很正常 ，收縮戰線和減少成本都是合理措施 。但現在又有一些保守過頭的跡象 。從其他行業電商的發展路徑來看 ，新模式的最後成功無不是以早期大量補貼用戶來培養購買習慣 ，同時構建業務壁壘來實現 ，因此京東成立了十幾年都不敢輕易盈利 。我們堅信處方藥電商不久就會開放 ，屆時必然是各路神仙血腥拚殺的勢態 ，直到最後剩下2～3個寡頭壟斷 。

  電商在中國如此之成熟 ，交易本身又不太複雜 ，以至於從技術到運營 ，大家都心知肚明 ，難以拉開彼此差距 ，最後勝出者將憑什麽贏得寶貴的幾張船票呢 ？資金和上遊廠家關係是一方麵 ，能否為患者提供超越簡單交易的用藥指導 、健康管理 、治療隨訪 、物流配送和保險理賠等服務可能也是勝負手 。

  這些能力的構建都需要很長時間 ，在大家都削減成本時 ，或許是構建這些能力的好時候 。盲目擴張會葬送企業 ，盲目收縮也會浪費良機 ，是不是盈利對2016年的醫藥電商來說真不重要 。